Rupiah outlook tested by protests

Masuklah ke dalam video tersebut. Selamat datang ke MUFG Global Markets Asia Podcast. Saya Lloyd Chan, analis kewangan senior bersama pasukan penyelidikan Asia Global Markets MUFG.

Podcast seterusnya hanya untuk tujuan maklumat. Ini adalah untuk pelabur-pelabur profesional dan pasukan penyelidikan yang terpaksa dan bukan untuk klien perniagaan. Kandungan apa-apa tidak sepatutnya dianggap sebagai tawaran untuk menjalankan perniagaan pelaburan atau rekomendasi pelaburan.

Hari ini, kami menilai penampilan kita untuk Rupiah Indonesia, sebuah wang yang sedang menjalankan pengalaman kompleks kesalahan politik, maklumat mikro-ekonomi bergantungan dan respon kebijakan. Pertemuan jalanan kebelakangan ini di Indonesia telah ditindakan oleh peningkatan penghantaran pemerintah. Ini telah memperkenalkan premium risiko politik ke dalam Rupiah.

Walaupun Rupiah masih menawarkan jualan yang agak tinggi, ia tidak mencukupi untuk menanggung kesalahan politik. Pasaran telah bereaksi dengan Rupiah menurunkan ke atas tahap RM16,500 menentang Dolar AS, menunjukkan bahawa pasaran memasarkan sekitar 1.5% premium risiko tambahan berdasarkan penilaian kami. Namun, dengan penguatkuasaan undang-undang baru membantu mengembalikan keadaan sejauh ini, pasaran telah mula stabilisasi dengan Rupiah menurunkan di atas tahap RM16,400 menentang Dolar AS.

Memandangkan keadaan politik tidak meningkat lebih jauh dari sini, kami menjaga jangkaan peningkatan 4.8% untuk 2025 dan 2026. Dan kami menjangkakan Rupiah menjadi lebih kuat sehingga Rp16,140 menentang Dolar AS pada akhir tahun, dihubungi oleh pengubahsuaian polisi yang kuat dan peningkatan Dolar AS yang lemah. Bank Indonesia telah memasuki intervensi FX, membantu memasuki kepercayaan pasaran dan mengandungkan kekembangan wang.

Menggabungkan dengan usaha Bank Sentral, kerajaan telah mengumumkan pengubahsuaian peningkatan penghantaran tempat tinggal dan jawapan yang menonjol kepada protes. Ini menunjukkan gaya yang terkenal dalam lingkungan politik Indonesia di mana demonstrasi masyarakat selalu menyebabkan pembalasan polisi. Meskipun peningkatan sosial, peningkatan portfolio asing telah tetap bersedia.

Peningkatan ekotip nasional tidak terlalu tinggi sedangkan peningkatan bond terus berterusan, menunjukkan kepercayaan pelabur yang terus berterusan dalam ruang pendapatan. Pengubahsuaian peningkatan kredit 5 tahun Indonesia juga meningkat sedikit tetapi tetap sejarah rendah. Ini menunjukkan bahawa pasar tidak mempunyai peningkatan penting dalam risiko kredit kerajaan.

Jika protes ini diuruskan dengan berkesan meningkatkan peningkatan pendapatan peningkatan ekonomi dari protes ini boleh dikawal menunjukkan jalan untuk pasar untuk menghilangkan peningkatan risiko politik yang lebih tinggi yang telah dihargai ke rupiah. Kondisi ekonomi mikro masih bergantung. Peningkatan GDP Q2 Indonesia meningkat ke 5.1% setiap tahun dikerjakan oleh penggunaan peribadi yang kesejahteraan pelaburan dan ekspor.

Pembuatan PMI juga kembali ke daerah peningkatan pada bulan Agustus sementara peningkatan perniagaan meningkat ke 4.2 bilion dolar pada bulan Julai menawarkan peningkatan untuk rupiah. Namun, tidak semua penanda ekonomi telah meningkat. Kepercayaan pengguna telah menurun.

Jualan kereta motor menurun 10% setiap tahun dalam 7 bulan pertama tahun 2025 dan peningkatan kredit juga menurun menunjukkan pemandangan perkembangan perkembangan perkembangan perkembangan yang lebih lembut. Menakjubkannya, pembuat kebijakan telah menunjukkan niat mereka untuk menyokong peningkatan dan rupiah. Peningkatan budget telah menjadi agak lambat dalam separuh pertama tahun ini meninggalkan ruang untuk peningkatan penghabisan fisikal dalam bulan yang akan datang.

Kerajaan sekarang mencadangkan peningkatan yang lebih luas 2.78% GDP untuk tahun 2025 meningkat dari 2.5% sebelum ini. Penyokongan peningkatan yang lebih besar masih akan berada di bawah 3% peningkatan peningkatan konstitusional. Oleh itu, kami tidak mengharapkan pasaran untuk menilai peningkatan kredit yang lebih luas.

Melihat ke depan pada tahun 2026, kerajaan mencadangkan peningkatan yang lebih lembut 2.48% GDP. Tetapi, kami fikir peningkatan fisikal akan ditangguhkan disebabkan peningkatan rumah dan keuntungan. Sebaliknya, kami menjanjikan peningkatan fisikal yang lebih luas 2.9% GDP pada tahun 2026 mencadangkan peningkatan keuntungan yang lebih lembut dibandingkan budjet.

Ini akan menunjukkan bahawa peningkatan rumah akan tetap positif pada tahun depan. Benar, kerajaan telah menilai beberapa keutamaan penting dalam budjet tahun 2026. Keutamaan ini termasuk program makanan dengan 335 juta rupiah diperoleh untuk tahun 2026.

Lebih jelas daripada 70 juta rupiah yang diletakkan tahun ini dan memperkenalkan hampir 9% daripada budjet. Keutamaan lain termasuk memperkuat makanan dan tenaga, keselamatan, pendidikan dan kesihatan. Jadi, kira-kira setengah daripada budjet diperoleh untuk keutamaan ini.

Selain itu, kerajaan merancang untuk memperkembangkan peranan Danantara, penyewa kekayaan barunya, sebagai mesin perkembangan. Kerajaan juga memutuskan untuk memperkembangkan $38 juta daripada pelbagai projek mineral yang turun yang boleh membantu syarikat minyak tempatan. Kekembangan kredit bank juga akan menjadi penting untuk mempertahankan kekembangan di Indonesia.

Keadaan kebijakan monetari perlu menjadi lebih berkelanjutan untuk membantu meningkatkan kekembangan bank. Namun, kami mengharapkan kelebihan kebijakan monetari akan perlu menunggu sehingga keempat bulan diberi oleh perbezaan harga dengan AS yang sekarang hanya 75 poin basis. Selain itu, peraturan kebijakan lain juga membantu untuk meningkatkan kekembangan kekembangan dan kekembangan SRBI juga telah jatuh.

Memperkuat bank untuk berpindah dari memegang SRBI dan menuju kekembangan kredit. Kelebihan ini dalam kelebihan potensi jangkauan dan sokongan fisikal adalah kita fikir kekembangan Rupiah akan ditutup dengan penutupan kebijakan yang mempunyai sokongan mikropolisi dan perusahaan pengawasan kekembangan bank Indonesia. Kami jadi berhati-hati dan optimis dengan target tahun-tahun 16,140 untuk Rupiah melawan penutupan kekembangan Rupiah.

Terima kasih kerana menonton. Terima kasih.